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歐洲與新興股市逢回加碼


全球股債市高檔震盪,多數價格都不便宜,但仍可配置相對安全且能帶來長期正報酬的投資組合。另外,因應市場波動風險升高,宜強化風險管理。

全球景氣復甦力道不足,加上各國央行貨幣寬鬆政策逐漸面臨瓶頸,必須檢討或調整政策,市場波動隨之升高,持續重押單一類別資產,顯然不是最好的投資策略,強化多元或多重資產與靈活配置特性,加強風險管理,對投資人反而更加重要。

在已開發國家當中,美國經濟表現較佳,但美國股價也偏高,因此我們減碼估值偏高的大型股,加碼估值較低的小型股。歐洲方面,儘管面臨多事之秋,景氣仍疲弱,但整體經濟狀況並沒有外界想像的那麼糟,銀行放款成長逐漸加速,我們加碼基期較低的歐股。有趣的是,據我長期觀察,非歐洲人對歐洲現況及歐元區前景的焦慮往往多過歐洲人本身。

例如英國脫歐公投以些微差距通過後,短期衝擊並沒有大家原先想像的嚴重。此外,近期德意志銀行股價大跌拖累歐股,但我們的基金所受衝擊有限,因為我們幾乎沒有相關的投資銀行曝險部位,持有的歐洲銀行股主要偏重零售金融。


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