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誰是巴菲特第二?

 
身價高達822億美元的巴菲特(Warren Buffett),在富比士2018全球富豪排行高居全球第3,僅次於亞馬遜CEO貝佐斯(Jeff Bezos)、微軟創辦人蓋茨(Bill Gates),是全球少數靠投資股票成為頂尖富豪的傑出投資人。
 
數十年來,國內外有不少投資人想要追隨巴菲特的價值投資哲學,但能真正落實的並沒有想像那麼多,因大部分人欠缺巴菲特所具備的關鍵人格特質。
 
今年87歲的巴菲特,1964年入主美國一家經營不善的紡織公司─波克夏(Berkshire Hathaway),擔任董事長兼執行長迄今,而波克夏在他接手後結束紡織本業,轉型為投資控股公司,長期投資或收購各行各業有競爭力的公司。
 
在巴菲特主導下,波克夏先後收購通用再保險公司(Geico)、Shaw Industries地毯公司、Borsheim's 珠寶公司、時思(See’s)糖果、博林頓北方聖塔菲鐵路公司、內布拉斯加家具、波克夏能源、加拿大 Home Capitala 等。值得一提的是,Geico以其保險業的穩健現金流,長期提供波克夏大量低廉資金從事併購及投資,而不必舉債。
 
此外,波克夏也是多家大企業的大股東,其中包括蘋果、可口可樂、卡夫亨氏食品、富國銀行、美國銀行、美國運通、高盛證券、美國航空、西南航空等,數十年來總計投資上百家公司。
                                                                                                               
巴菲特年薪僅10萬美元,單靠這樣的薪水,即便生活非常節儉,也不可能累積如此龐大財富,其關鍵在於長期投資股票帶來的回報。
 
巴菲特長期持有波克夏36.8% 的股權,波克夏股價從巴菲特入主時不到10美元,漲到近期約29萬美元,年複合成長率 20.9%(同期間S&P 500指數年複合成長率僅9.9%),為他創造了巨大財富。
 
不論是收購事業或投資股票,巴菲特都以經營自己事業的心態,採取長期投資策略。巴菲特曾說過,「如果你不想投資一家公司5至10年以上,那乾脆不要買!」他強調,投資一家公司,是看好其未來數十年的長遠發展,最好是永久持有,除非公司競爭力(護城河)流失。
 
由於巴菲特買股票是要長期投資,因此他不使用融資(借錢)買股票,會選在股價相對便宜時以自有資金分批買進。事實上,他通常需要好一段時間建立投資部位,通常不會買在股價最低點,買好買滿之後就長期持有,不賺短線價差。
 
由於股價的漲跌很難預測,巴菲特常提醒人們不要太關注,應該把寶貴的時間與心思花在閱讀(例如研讀企業財報等),以及經營人生(例如結交好夥伴),而他一直如此身體力行,儘量遠離華爾街。
 
選對好公司、以便宜或合理價格長期投資的道理其實不複雜,但多數人辦不到,主要是心魔難克服,希望能賺快錢,最好能買到短期內會大漲的飆股,惟實際達成率不高,即便買到飆股也未必敢重押,反而因頻繁換股操作,增加許多交易成本,錯失長期投資、穩健致富的機會。
 
巴菲特以過來人經驗強調,人們投資股票的成敗,關鍵不在於學歷或智商高低,而在於本身的人格特質或氣質─面對市場的情緒反應及投資行為。從小就投資股票的他,並非天生就具備所有成功的特質,也曾向大師取經,從錯誤中學習,有志者事竟成!

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