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傻瓜投資術 戰勝基金經理人


長期持有、分散投資 勝率更高

高薪高壓的基金經理人,績效一定比一般投資人好嗎?投資人如果自己操盤,有可能戰勝基金經理人嗎?有什麼簡單的方法能讓一般投資人也有機會戰勝基金經理人?

翻開今年5月份的投信投顧公會資料,在國內一般股票型基金當中,總共有69檔基金的成立時間至今超過10年,這10年下來的平均報酬為86.48%。相較於同期台股報酬指數的績效為82.75%、台灣50 ETF(0050)的績效為82.79%,顯示近10年的台股基金平均報酬不但沒輸給大盤、0050,反而還小贏近4個百分點。

基金經理人追求的是主動投資所產生的超額報酬,以台股基金為例,就是以擊敗台股大盤的表現為目標,其中,多出大盤報酬的部分就是所謂的超額報酬。平均來看,能夠存活10年以上的台股基金辦到了。

台股基金表現不一
報酬率未必擊敗大盤


不過回歸到實際操作上,一般投資人根本不可能把所有資金分成69個等分,投資這69檔台股基金,以獲得86.48%的10年累計報酬率。比較可能的作法是,投資人選了其中1、2檔,或多則數檔基金,長期持有,但如此一來的報酬率未必能夠擊敗大盤。

同樣是從投信投顧公會資料來看,在成立至今超過10年的69檔國內一般股票型基金當中,其績效中位數(第35名)的基金10年報酬率為74.78%。換言之,投資人如果在10年前任意挑了1檔基金投資,10年之後,應該有一半的機率會贏過74.78%的績效,但也有一半的機率會輸給這檔第35名的基金績效。

如果投資人在10年前選擇投資0050,10年之後獲得82.79%的績效,不但打敗這69檔基金的中位數(第35名)績效,而且足足贏了8個百分點。接下來,如果再度開啟另一個10年投資週期,一是任意挑出你中意的基金投資,二是直接買進追蹤指數的ETF,你會選哪一邊?

從上述結果來看,基金經理人的投資績效未必能夠擊敗大盤或是追蹤指數的ETF,因此,要戰勝基金經理人的績效,選擇直接追蹤指數的原型ETF就成了可能的選項。

此外,任何投資的核心意涵不外乎選擇標的,以及選擇進出場時機這兩件事,但鮮少有人能夠長期精準選到飆股,因此,採用長期投資(不猜進出場時機)、分散投資(不猜誰是飆股)的投資方式,長期下來的勝率通常會越高。

全文未完,看更多請見《Money錢》2018年9月號第132期

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