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澳幣、南非幣能撿便宜嗎?


貿易戰升溫 新興市場衝擊大

貿易戰開打以來,新興市場受到不小打擊,尤其對於貨幣的影響更為劇烈,究竟屬於成熟市場的澳幣與新興市場的南非幣,在這波衝擊中受到多大影響?

受到強勢美元加上貿易戰影響新興市場需求的雙重打擊,截至8月17日,南非幣與巴西里拉的貶幅已超過15%,連相對穩定的澳幣也下殺了6%,究竟這次的下殺之路會走多遠?何時又會有明確的見底徵兆呢?

我先說結論,只要美國持續向各大市場發動貿易戰,在全球總需求遭受打壓的環境下,大宗商品相關的貨幣與商品很難馬上逆轉走揚,其中又可以細分為成熟市場與新興市場貨幣而有所不同,因此我以澳幣與南非幣這2種國人熟悉的投資標的為例深入解析。

澳幣創近15個月新低
升息提高前不易翻多


相較於新興市場的脆弱,體質強健的澳幣為成熟市場中最受矚目的商品貨幣。澳洲在經濟與政治上享有3個其他國家難以相比的優勢,那就是經濟前景穩定、通膨緩步升高、與美國關係良好,這些條件讓澳幣雖然受原物料需求下滑影響而走貶,但相對於南非幣或巴西里拉,還是較為強勢。

從我自1980年至今的研究顯示,澳幣與美元間的利率差,對於匯價有相當大的影響,若是呈現美元利率持續走高而拉開兩國之間利差的話,澳幣短線即使反彈,也不會是真正的長期多頭走勢,因此在澳洲央行難以快速開始升息,且美國在今年底前還有2次升息機會的環境下,澳幣在剛創下近15個月新低後,想要馬上見底轉強的機會並不高。

但若投資朋友對澳幣還是深具信心,或是認為貿易戰很快結束,將時間拉長至週線等級來看,還是有可以參考的支撐區。從圖1可以觀察到澳幣距離0.714~0.715的支撐區已經不遠,若是能夠守住低點後用盤整化解賣壓,就能夠將時間拖長,看美元是否有短線過熱拉回,順勢推動一波較大反彈的機會;但若是跌破此區間,下方支撐就要下看到0.682這個近9年半的低點,想摸底要留意這一段風險喔。

南非幣近22個月新低
新興市場壓力大


從第1季末開始轉弱的南非幣,在受到貿易戰衝擊,與土耳其危機帶動資金離開新興市場的影響下,近期又開始較明顯的貶勢,原有的政治利多跟高利率的支撐,反倒在走入降息循環後變成了利空,因此很難在新興市場集體修正中一枝獨秀,暫時還是維持貶值趨勢的機會較高。

全文未完,看更多請見《Money錢》2018年9月號第132期

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