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如何成為股票贏家?

投資與博弈的差異

有人說,買股票就像是在賭博,因為賠的人多,賺的人少。其實,投資可以是零和、負和或是正和遊戲,只要選擇正確,你也可以玩越久贏越多,成為股票贏家。

投資股票久了,相信大家都聽過一句話:「10個人當中有9個賠錢,只有1個賺錢。」有人賺錢,就一定要有人賠錢嗎?股市真的是「零和」遊戲嗎? 

贏家拿走輸家的錢
是坑殺的零和遊戲


有些投資人或許聽過布袋戲裡面的一句名言:「別人的失敗就是我的快樂。」這種「把自己的快樂建築在別人的痛苦上」就是零和遊戲。

舉例來說,小明跟小華賭銅板,假設小明是賭「人頭」,但是開出來的結果卻是「字」,就輸給小華100元。出現人頭和字的機率都是50%,也就是小華贏錢和輸錢的機率都一樣,因此期望值就是零,玩到最後,小明跟小華的獲利都是零。

期望值為零的遊戲,只適合用來打發時間,那麼股票市場中,9個人賠的錢都給1個人賺走,也是零和遊戲嗎?

當沖、期貨、選擇權交易,就是贏家拿走輸家賠的錢,所以在這樣的市場中其實是充斥著欺騙與坑殺,不會有好心人把賺錢的秘訣告訴你。大家都聽過,當外資出具報告看多時,他們卻反向出脫股票吧?

頻繁交易炒短線
是必輸的負和遊戲


2017年6月,麥格理證券出具1份多達262頁的研究報告,將鴻海(2317)的目標價上調到200元,但是當股價達到波段高點的122.5元後,外資卻出現連續性賣超調節,如今股價只剩下80.1元(2018/9/3)。在零和遊戲中,如果你想要賺錢,最簡單的方法就是讓別人賠錢。

但是股市中的真實情況,卻是比「零和」還要糟糕的「負和」遊戲,別忘了,當你在交易的時候,券商要收取手續費,而且政府也會徵收證交稅,因此賭桌上的錢只會越來越少。

右表中的0.1425%、0.3%,光看數字還體會不出它的恐怖,來舉實例說明一下。

假設我在每週一買進1,000萬的股票,這時候要繳交1.425萬給券商,然後在週五賣出1,000萬的股票,此時要給券商1.425萬的手續費,另外,政府還要抽取3萬元的證交稅,因此只是每週買賣1次,交出的稅費就是5.85萬。假若1年操作50次,總成本就高達292.5萬,你沒有看錯,就是這麼多!

所以,頻繁的交易(例如做價差、當沖),就算你一直維持不勝不敗的和局,資金還是會一直減少,除非你能夠比別的賭徒更厲害。

在賭局中,很多輸家都幻想會逆轉勝,但是結局卻往往是贏者通拿。小時候大家都玩過大富翁的遊戲,等到某個玩家的土地、房屋越來越多,其他玩家只是在陪玩,以及等著破產而已。

同樣地,在股市中有很多比你有錢、比你還厲害的玩家,散戶們如果沒有繳夠學費、練好功夫,只是沉迷其中幻想著一夕致富,就會成為別人的提款機。在期貨、選擇權、當沖……等「負和」遊戲中,只有極少數的高手才能夠賺到錢,真的是「9個賠錢,只有1個賺錢」。

抱股長期投資
是雙贏的正和遊戲


負和遊戲就是「久賭必輸」,零和遊戲則是「不輸不贏」。我很清楚負和遊戲的可怕,所以是能躲多遠就躲多遠,不想去當別人的提款機;至於純粹打發時間的零和遊戲,還不如拿來打電玩。那麼有交易雙方都會互蒙其利,而且是玩越久賺越多的「正和」遊戲嗎?

全文未完,看更多請見《Money錢》2018年10月號第133期


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