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新興市場基金難落底

中美貿易戰歹戲拖棚

中美貿易戰歹戲拖棚,很可能被美總統川普拿來做2020年底競選籌碼,美股多頭將延續,若再加上中國經濟難有起色,新興市場很難有表現!

中美貿易戰歹戲拖棚,怎麼辦?細談這個目前全球最大不確定因素前,先來看結果:我個人覺得美國總統川普或許會拖過個人競選下一任總統,即2020年底,拿來當競選的籌碼,至少拖到今年11月期中選舉是確定的。

自中美貿易戰開打,每個國家都罵川普不應該掀起貿易戰,但是沒有一個人站在中國這邊,現在更反而一個一個轉向,例如日本向美國靠攏、一帶一路退縮……等。這說明美國依然是全球的老大,勢力不容小覷,中國雖讓全世界對於它的轉變充滿驚豔,但還不足以跟美國相抗衡。

貿易戰至少再拖1年
中國缺少談判籌碼


中國當地預期,中美貿易戰至少還要談1年,1年後才可能有明確方向出來。我也預期貿易戰不會這麼快結束,因為美方要求的兩件事,中國不容易達成。

第一件事是,全面實質開放。外資到中國投資,但卻認為自己不是在跟同業競爭,而是在跟政府競爭,這不是外資要的。老實說,降低貿易逆差還比較容易,全面實質開放不容易,最大難題在外匯管制,光這一項,中國就不知道能用什麼方法讓美國開心;其次是當門戶大開那一天,也是外軍大舉壓境的時候,其國內的企業是否做好準備?也會備受考驗。

中國是外匯管制國家,現在中國基金業正在走台灣當年基金業的老路,即早期因外匯管制,基金業者不能募集海外基金,台灣股票型基金一缸子。現在中國基金數量逾4千檔,比股票數還多,也是因外匯管制,無法投資海外市場。

第二件事是,智慧財產權。以我個人為例,我在大陸唯一發行的一本書《買基金為自己加薪》,只拿過2萬元台幣的版稅,但現在還常有人拿書來給我簽名,不尊重智慧財產權在中國各個領域都是普遍現象。

談判要達成共識須有交集,有交集就要有退讓,誰會退多一點?受傷越多者退越多,畢竟貿易戰持續打下去,雙方都會受傷,只是傷多傷少,傷越多者越痛,就會越早停止,我個人預期中國會妥協,採階段性開放。既然貿易戰將持續開打,金融市場會是什麼情況?答案是股市、匯市、債市都不會太好,如果好也只是曇花一現。

 

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