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台股每年都有公司辦理「增資」或是「減資」,如果投資人剛好碰上,手中的持股就會有所變動。增資,是公司想再賣股票給股東,以換取更多現金,所以會「增加資本額」;減資,則是把股東持有的一部分股票換成現金,退還給股東,所以會「減少資本額」。到底公司為什麼要舉辦增資和減資?我們該不該跟著參加呢?   增資對短線股價有正面幫助 「增資」的理由較為單純,通常是因為公司發展需要更多現金,乾脆印股票找買主,換來現金入帳,稱為「現金增資」。還有一種形式,在決定分配盈餘給股東時,將過去累積下來的現金盈餘轉成股票發放,叫做「盈餘轉增資」,目的也是保留現金運用。 市場上對增資的看法通常較正面,認為增資公司期許後續營運有成長動能,因此即使讓資本額增加一些也沒關係。 以現金增資來說,公司會選在營運受到市場好評、股價表現也不錯的時候,舉辦增資,讓股東們有信心再拿錢出來買股票。由於增資價格要低於目前的股價,才會讓股東覺得有利可圖(否則在市場上買現股就好),所以公司會盡量維護股價不墜、甚至明顯上漲,讓增資順利舉辦,創造出一波「增資行情」。 不過,若是產業前景普通、股價低迷,或是整體股市的表現都很差時,辦增資的公司就會減少,因為不容易募到理想的資金。 要注意的是,「盈餘轉增資」等於領「股票股利」,每位股東都會領到,但是「現金增資」就不見得每位股東都能參與,公司有時只打算引進特定資金,稱為「私募」,或是優先讓公司員工承購,只釋出少部分讓一般股東參與。若投資人持股的公司開放現金增資,該不該參與呢?不妨考量3個面向。 其一是,自己當初預定的報酬率是多少?如果公司為了增資,把股價拉高,已經到了預定報酬率時,反而可考慮先把手中持股獲利了結,以免增資辦完之後,股價有可能因為公司不再用力維護而出現下跌。 其二是,對公司後續發展有多看好?如果投資人非常看好公司後續發展,那當然可以認購增資股。 其三是,增資價和現在股價的差距大嗎?比較合理的增資價,大約會低於市價一至三成。小於一成,和現股差距不大,沒吸引力;但是高於三成,又可能會引發原股東「賣老股換新股」的賣壓,也會讓人擔心公司為何要如此賤價求售? 另外一個要留意的地方是:有些標榜著未來高成長的新興公司,本身獲利並不佳,但股價已經漲了相當多,這時候舉辦增資,就要提高警覺。過去就有虧損中的太陽能股,在股價高檔區舉辦增資,強調前景看好,後來營運並沒有真正成長,股價一路慘跌,讓認增資股的人損失慘重。   減資理由複雜 先釐清再參加 「減資」理由則稍微複雜些。雖然目的都是要把股本縮小,進一步提高每股獲利能力,讓股價更好看,但是,有些公司是因為現金太多而辦減資,也有公司是因為虧錢太多而辦減資,部分公司則是因為把子公司分割出去,讓母公司形同減資,後續股價表現也不同。 就像公認的績優股中華電(2412),因為產業成長力道緩,經常辦小型減資讓股本不再長大,股價幾乎不受影響。但是像多家DRAM股因為不堪長年累積虧損,減資再減資,股價卻還是因為營運沒有改善,而演變成雞蛋水餃股。 「減資」是中性的事,但根據不同的減資原因,市場看法也有正面和負面,目前主要的減資形式分成三種:現金減資、虧損減資、分割減資。 ①現金減資 公司長年獲利,持有的現金很多,但是找不到好的投資機會,營運也缺乏成長性時,將股本折成現金發還給股東,叫做現金減資。除了中華電之外,晶華(2707)也是有名的例子。這類公司因為營運穩健,市場多半正面看待減資,投資人可以放心參與。 ②虧損減資 公司累積長年虧損,只好拿資本出來打消虧損,期待股本縮小、轉虧為盈。虧損減資是歷史最悠久的減資原因,市場評價較負面。除了DRAM股,像是營運不善的大型家電股和航空股都辦過虧損減資。基本上,長年虧損的公司,投資人還是不宜持有。 ③分割減資 分割減資和獲利狀況不一定有關,而是企業在經營策略上的考量,像是宏碁(2353)把代工事業切割出去,成立緯創(3231);華碩(2357)也把代工事業和碩(4938)獨立出去。分割後,宏碁和華碩的股本大幅減少。根據過去經驗,分割減資對股價後續的效果都不錯,投資人可以考慮參與。 除了這3種主要減資形式,投資人還會遇到公司宣布要「買庫藏股回來註銷」,這也算是減資,只是規模較小,頂多減少3%~8%的資本額,不過這個動作代表公司認為目前股價太低了,可視為正面因子。 增資屬於自行選擇要不要參加認購,就算不認購,原有的持股也不需要賣掉。但是,減資則是全體股東都包括在其中,不賣持股,就等於同意參加減資,投資人要區分清楚。$$ 加入Money錢官方Line@掌握投資、理財、保險最新資訊 延伸閱讀 企業減資 是特效藥還是毒藥? 聯電股東喊減資 股價會大漲? 除權息前就該這樣賺  

手上股票要增資或減資 我該參加嗎?


台股每年都有公司辦理「增資」或是「減資」,如果投資人剛好碰上,手中的持股就會有所變動。增資,是公司想再賣股票給股東,以換取更多現金,所以會「增加資本額」;減資,則是把股東持有的一部分股票換成現金,退還給股東,所以會「減少資本額」。到底公司為什麼要舉辦增資和減資?我們該不該跟著參加呢?
 
增資對短線股價有正面幫助
「增資」的理由較為單純,通常是因為公司發展需要更多現金,乾脆印股票找買主,換來現金入帳,稱為「現金增資」。還有一種形式,在決定分配盈餘給股東時,將過去累積下來的現金盈餘轉成股票發放,叫做「盈餘轉增資」,目的也是保留現金運用。
市場上對增資的看法通常較正面,認為增資公司期許後續營運有成長動能,因此即使讓資本額增加一些也沒關係。
以現金增資來說,公司會選在營運受到市場好評、股價表現也不錯的時候,舉辦增資,讓股東們有信心再拿錢出來買股票。由於增資價格要低於目前的股價,才會讓股東覺得有利可圖(否則在市場上買現股就好),所以公司會盡量維護股價不墜、甚至明顯上漲,讓增資順利舉辦,創造出一波「增資行情」。
不過,若是產業前景普通、股價低迷,或是整體股市的表現都很差時,辦增資的公司就會減少,因為不容易募到理想的資金。
要注意的是,「盈餘轉增資」等於領「股票股利」,每位股東都會領到,但是「現金增資」就不見得每位股東都能參與,公司有時只打算引進特定資金,稱為「私募」,或是優先讓公司員工承購,只釋出少部分讓一般股東參與。若投資人持股的公司開放現金增資,該不該參與呢?不妨考量3個面向。
其一是,自己當初預定的報酬率是多少?如果公司為了增資,把股價拉高,已經到了預定報酬率時,反而可考慮先把手中持股獲利了結,以免增資辦完之後,股價有可能因為公司不再用力維護而出現下跌。
其二是,對公司後續發展有多看好?如果投資人非常看好公司後續發展,那當然可以認購增資股。
其三是,增資價和現在股價的差距大嗎?比較合理的增資價,大約會低於市價一至三成。小於一成,和現股差距不大,沒吸引力;但是高於三成,又可能會引發原股東「賣老股換新股」的賣壓,也會讓人擔心公司為何要如此賤價求售?
另外一個要留意的地方是:有些標榜著未來高成長的新興公司,本身獲利並不佳,但股價已經漲了相當多,這時候舉辦增資,就要提高警覺。過去就有虧損中的太陽能股,在股價高檔區舉辦增資,強調前景看好,後來營運並沒有真正成長,股價一路慘跌,讓認增資股的人損失慘重。
 
減資理由複雜 先釐清再參加
「減資」理由則稍微複雜些。雖然目的都是要把股本縮小,進一步提高每股獲利能力,讓股價更好看,但是,有些公司是因為現金太多而辦減資,也有公司是因為虧錢太多而辦減資,部分公司則是因為把子公司分割出去,讓母公司形同減資,後續股價表現也不同。
就像公認的績優股中華電(2412),因為產業成長力道緩,經常辦小型減資讓股本不再長大,股價幾乎不受影響。但是像多家DRAM股因為不堪長年累積虧損,減資再減資,股價卻還是因為營運沒有改善,而演變成雞蛋水餃股。
「減資」是中性的事,但根據不同的減資原因,市場看法也有正面和負面,目前主要的減資形式分成三種:現金減資、虧損減資、分割減資。
現金減資
公司長年獲利,持有的現金很多,但是找不到好的投資機會,營運也缺乏成長性時,將股本折成現金發還給股東,叫做現金減資。除了中華電之外,晶華(2707)也是有名的例子。這類公司因為營運穩健,市場多半正面看待減資,投資人可以放心參與。
虧損減資
公司累積長年虧損,只好拿資本出來打消虧損,期待股本縮小、轉虧為盈。虧損減資是歷史最悠久的減資原因,市場評價較負面。除了DRAM股,像是營運不善的大型家電股和航空股都辦過虧損減資。基本上,長年虧損的公司,投資人還是不宜持有。
分割減資
分割減資和獲利狀況不一定有關,而是企業在經營策略上的考量,像是宏碁(2353)把代工事業切割出去,成立緯創(3231);華碩(2357)也把代工事業和碩(4938)獨立出去。分割後,宏碁和華碩的股本大幅減少。根據過去經驗,分割減資對股價後續的效果都不錯,投資人可以考慮參與。
除了這3種主要減資形式,投資人還會遇到公司宣布要「買庫藏股回來註銷」,這也算是減資,只是規模較小,頂多減少3%~8%的資本額,不過這個動作代表公司認為目前股價太低了,可視為正面因子。
增資屬於自行選擇要不要參加認購,就算不認購,原有的持股也不需要賣掉。但是,減資則是全體股東都包括在其中,不賣持股,就等於同意參加減資,投資人要區分清楚。$$

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