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橋水警告:Fed持續貨幣緊縮 全球經濟將由熱轉冷


全球最大的避險基金橋水(Bridgewater)最近警告,聯準會(Fed)的貨幣緊縮政策將開始對經濟活動構成壓力,造成美國經濟未來成長減速,並衝擊金融市場。

橋水共同投資長普林斯(Bob Prince)表示,投資人對企業未來獲利增長的樂觀預期,已經反映在股價當中,「市場目前處於一個潛在的轉折點,經濟正逐漸從火熱轉為平淡。」

橋水另一位共同投資長詹森(Greg Jensen)前不久也表示,「美國經濟正走向擴張週期的尾聲,2019年是危險的一年,我們幾乎看空一切金融資產。」

普林斯認為,最近的市場動盪,是因為投資人意識到,美國今年強勁的經濟成長與企業獲利,可能已來到頂峰,主因是利率上升,而減稅的推升效果也在減退。不過他相信,貨幣政策的緊縮目前還不至於造成股市大跌,但股市將來面臨的壓力會更大。橋水是全球最大的避險基金,管理資產超過1,600億美元。

美國經濟近年表現良好,Fed正逐步緊縮貨幣,但最近美債殖利率突然急升,引發市場恐慌,美股標普500指數在10月一度出現半年多來最大跌幅,恐慌情緒並蔓延至全球股市。

普林斯表示,很顯然地,貨幣政策正由寬鬆轉向緊縮,如果這是轉折點,股市的動盪不會在短期內就平息。
一直很關心美股表現的美國總統川普,最近曾多次激烈表達他對Fed升息的不滿,表示Fed失控、犯下大錯,已經「瘋了」。

貿易戰延燒 全球將更貧窮

國際貨幣基金組織(IMF)雖維持2018年美國與中國的經濟成長(GDP)預估,但下調了2019年的預測,美國由2.7%調降至2.5%,中國則由6.4%下調至6.2%。IMF並進一步警告貿易戰對中美兩國乃至世界經濟的長期負面影響。「整個世界將變得更貧窮。」

IMF的預測是基於3項前提:①美國進一步對剩下的2,600多億美元中國商品加徵關稅,且中國也進行同等程度的報復;②美國對全球其他地方的汽車及零組件加徵25%關稅;③受貿易爭端影響,企業信心下降所產生的投資減少等後果。

高齡化衝擊 歐元區成長力道弱

歐洲央行(ECB)首席經濟學家普雷特(Peter Praet)示警,歐洲人口高齡化,將讓貨幣政策受限,拉長經濟衰退時間,即使復甦,力道也較為疲軟。

歐洲統計局數據顯示,因生育率下降、平均壽命延長等影響,2070年歐元區65歲以上老年人口占比,預估由2016年的30%,增至52%,導致儲蓄率增加,利率下降或維持在低檔,因此經濟衰退時間可能會更長,復甦慢且力道更弱,歐洲央行回歸正常水平的貨幣政策動能將因此降低。
 

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