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新興市場跌夠了? 這個指標會說話


全球經濟復甦已進入末升段(late cycle),隨著美國持續升息,加上市場風險頻頻出現,導致股債市波動加劇,尤其新興市場今年表現備受壓抑。不過,投資專家認為,如果明(2019)年美元如預期轉弱、中美貿易戰暫時停火,新興市場將大有可為。
 
新興市場今年以來受到貿易戰、美元持續升值等影響,表現黯淡,估值相對便宜。展望明年,施羅德投資新興市場經濟學家Craig Botham認為不妨持平來看,雖說短期內貿易戰未解、也的確為新興市場平添更多不確定性,但預期未來美元極有可能走弱,資金一旦回補新興市場,便大有可為。
 
長期追蹤美元走勢的Botham解釋,美元升值通常伴隨新興市場債券利差擴大,也就是新興市場皆會面臨修正。另外,各新興市場對美元融資的依賴程度不同,而美國利率上升加深新興市場對美元債務的清償壓力,成為今年新興市場的致命傷。
 
「不過,這個態勢在明年可能會有所反轉,特別是在美元表現。」Botham解釋,這主要有2個原因:美國雙赤字問題持續擴大,而歷史經驗顯示,赤字一旦擴大,美元指數也會走弱;美國與德國十年期殖利率利差持續收斂,這通常代表美元指數會走低,也就是美元會走弱。 $

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