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前外資操盤手程正樺:股民要綁緊安全帶


高度連動的美股及台股,10月以來賣壓沉重,其中領跌的「費城半導體指數」由多轉空(從波段高點的跌幅超過2成),台股半導體及下游電子股也相繼重挫,熟悉半導體產業趨勢的前瑞銀證券半導體分析師程正樺表示,電子業景氣轉弱,台股賣壓不易在短期內結束,最快明年第一季才會落底。
 
程正樺過去在外資券商負責分析IC設計產業,因精準預測前IC設計股王聯發科股價走勢一戰成名,有「聯發科王子」稱號,2014年離開瑞銀證券後,他結合家族資金創辦騰旭投資,並擔任投資長,親自操盤,布局涵蓋歐美、日韓、港台股市,主要投資大型龍頭股,例如台積電、Nvidia、騰訊,績效相當不錯。不過,他保守看待明年景氣及股市表現,已大幅降低持股,並提醒股民要綁緊安全帶。
 
在過去幾年,台灣電子業主要靠蘋果iPhone等智慧型手機帶動成長,但蘋果近期推出的3款iPhone新機銷售都不如預期。程正樺表示,市場原本寄望售價較低的iPhone XR上市可拉動蘋概股第4季到明年初的業績,但蘋果砍單消息最近頻傳,看來沒指望了,這也是鴻海等蘋概股股價跌跌不休的原因。
 
中美貿易戰上半年開打,美方推出一波又一波加稅清單,中方則被動反制回應,台灣電子業直接或間受到衝擊。程正樺分析指出,因應中美貿易戰,不少廠商在過去幾個月提前拉貨,以避開加稅生效期,因此真正的衝擊在明年才比較明顯,尤其半導體業明年初將面臨清庫存的壓力。
 
由於iPhone及非蘋手機銷售疲弱,加上中美貿易戰效應,程正樺預期電子業明年第一季淡季將更淡,業績下修壓力加大,連多頭寄予厚望的台積電恐怕也難倖免,「要等這些產業利空消化之後,台股才會止跌。」
 
展望明年,程正樺相對看好成長動能較明確的5G設備(Nokia、Ericsson、華為等供應鏈)、電動車(功率元件、自動駕駛相關IC)、Intel先進製程出包概念股(如AMD、台積電)。 $

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