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分析師程正樺:明年首季電子業壓力大!看好這3項產業

明年首季電子業壓力大

高度連動的美股及台股,10月以來賣壓沉重,其中領跌的「費城半導體指數」由多轉空(從歷史高點下跌超過2成),台股半導體及下游電子股也相繼重挫,熟悉半導體產業趨勢的前瑞銀證券半導體分析師程正樺表示,電子業景氣普遍開始降溫,最快到明年第1季才會落底,台股賣壓不易在短期內就結束。

程正樺過去在外資券商負責分析IC設計產業,因精準預測前IC設計股王聯發科(2454)股價走勢一戰成名,有「聯發科王子」稱號,2014年離開瑞銀證券後,他結合家族資金創辦騰旭投資,並擔任投資長,親自操盤,布局涵蓋歐美、日韓、港台股市,主要投資大型龍頭股,如台積電(2330)、Nvidia、騰訊,平均年報酬率約2成。不過,他保守看待明年第1季電子業景氣及股價表現,已大幅降低持股。

半導體庫存修正
衝擊台積電


在過去幾年,台灣電子業主要靠蘋果iPhone等智慧型手機帶動成長,但蘋果近期推出的3款iPhone新機銷售都不如預期。程正樺表示,iPhone手機銷售已不再是蘋果主要成長動能,市場原本寄望售價較低的iPhone XR新機上市可拉動蘋概股第4季到明年初的業績,但蘋果砍單消息最近頻傳,看來沒指望了,這也是鴻海(2317)等蘋概股表現弱勢的原因。

中美貿易戰上半年正式開打,打擊全球企業的投資信心,台灣電子業直接或間受到衝擊,先前熱門的半導體設備、自動化設備、雲端運算設備等需求相繼走弱。

程正樺分析指出,因應中美貿易戰,不少廠商在過去幾個月提前拉貨,以避開加稅生效期,因此真正的衝擊明年才比較明顯,尤其半導體業今年底、明年初開始面臨清庫存的壓力。

由於iPhone及非蘋手機銷售疲弱,加上中美貿易戰效應,以及中國景氣下滑,程正樺預期電子業明年第1季淡季將更淡,業績下修壓力加大,連多頭寄予厚望的台積電恐怕也難倖免,「要等這些產業利空消化之後,台股才會止跌。」

展望明年,程正樺相對看好成長動能較明確的5G設備(Nokia、Ericsson、華為等供應鏈)、電動車(功率元件、自動駕駛相關IC)、Intel先進製程出包概念股(如AMD、台積電)。

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