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該投資定存股還是景氣循環股?.優先避開這3種公司!

定存股 vs 景氣循環股
投資人如何應對中美貿易戰?


中美貿易戰延燒至今,導致台股跌跌不休,尤其涉陸的上市櫃公司跌幅不少超過3成。此時眾多投資朋友們最關心的事就是:究竟該投資定存股好,還是景氣循環股好?

首先思考一個問題,中國的外匯儲備在2014年6月達到3.99兆美元的規模,之後一路下滑,截至2018年10月,外匯存底規模約為3.05兆美元。
外匯存底的縮減反應了一些經濟現況,當然,中美貿易戰是首要原因。

另外,外資陸續撤離大陸,在2012年9月18日中國百座大城的反日遊行後,外資有鑑於投資風險,以及人力成本的大幅提升、稅負增加,原物料價格也沒有相對便宜,外加環保法規的強化,於是紛紛撤離中國,轉而進入東南亞國家設廠。

以我手上持股聚陽(1477)為例,目前的生產重心已經轉移到東南亞地區,所以可以保有不錯的獲利
另外,中國高幹及高所得族群,在2015年到海外留學者已經超過170萬人,他們同時也熱衷於海外投資,外加美國的升息與減稅,這種種的磁吸效應,導致大陸外匯存底大幅減少。

貿易戰持續延燒
保守型應避開中國關係股


中國股市近1年也大幅下跌,上證近1年從3,597.03點下跌到2,654.88點,大部分股民沒賺到錢,還虧了一屁股,民間消費的動能自然也會有所影響,反映出來的就是如中國家用汽車在107年下半年月銷售量衰退,因為口袋沒錢,汽車可以等有錢時再換,所以與中國汽車產業相關的供應鏈自然也會受到影響。

根據北京賽諾市場研究公司在7月28日提出的2018上半年中國智慧手機市場報告,蘋果賣出3,211萬支手機,雖然位居第3,但因為蘋果手機單價偏高,上半年銷售總金額達人民幣1,727億元(約新台幣7,755億元),比Oppo、Vivo兩品牌加起來還高出甚多。

所以,在貿易戰開打後,我們也明顯地看到市場上普遍下修了蘋果手機的銷售預估,蘋果也宣布不再公告新品的銷售數字,從這些跡象顯示,或多或少也受到大陸市場的影響。

保守者投資應避開這3種公司

所以,保守型的投資人,在中美貿易戰火未歇時,要盡量避開:①在中國設廠且無法轉單的公司;②銷售市場主要在中國的公司;③持有人民幣資產比重較高的公司,同時改為持有不受景氣循環影響的個股。而積極型的投資人,此時股價因受影響大跌,可以從中找些體質不錯的個股,一旦戰火停歇,原本民間壓抑的消費需求,也許能有強勁的力道。

由於非景氣循環股中常見的定存股,本益比普遍約在20倍以上,相當於投資人投入本金後約20年後可以回本。而若是買進10倍本益比的景氣循環股,假設能度過此波逆境存活下來,未來賺回本金的時間可縮短到10年,亦即相當於年化報酬可以達到10%,即使2~3年獲利不佳,一旦撐過逆境,未來獲利回溫,除了可獲取資本利得外,還可以擁有不錯的配息。

所以,在台股遭遇系統性風險時(如97年金融海嘯及104年股災),我會選擇買進低本益比、高殖利率的非景氣循環民生類股,如天然氣、電信、廢棄物處理及有線電視等類股;在個股遭遇非系統性風險下跌時,我就會評估個股衰退原因是短期競爭因素、還是技術落後被市場淘汰,或者是匯損等一次性因素,倘若為技術落後的因素,那麼這種股票即使再便宜,我也不會考慮入手。

 
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