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邱沁宜:2019年這項資產有機會逆勢上揚!

全球經濟走空 機會在哪裡?

在之前的專欄中,我提過好幾次股市和景氣可能已接近高點,最近市場上也開始討論這方面的訊息。近期主要來自於美國聯準會官員的談話,包括主席鮑威爾認為接近美國中性利率水準(代表不會讓經濟過熱或過冷的利率),表示可能會調整升息速度,原因就是擔心美國景氣開始趨緩。不過更值得關注的是,美國經濟是緩步趨緩還是加速下滑。

如果是緩步下滑,其實對金融市場不是壞事,代表政府與央行還有時間挽救,包括降息與刺激公共支出等,因此,這時候通常股市與債市會同步上漲。但是,萬一景氣下滑速度快到超過預期,代誌就大條了!

還記得聯準會官員承認2008年犯下最嚴重的錯誤就是讓雷曼銀行倒閉,釀成金融風暴。這次聯準會官員可能犯的錯誤是,忽略網路與人工智慧帶動的新經濟並不會帶動通膨,還是執意持續升息以預防通膨發生,將導致未來可能發生通縮。因為當持續升息伴隨著廠商無法提高產品售價,會使得獲利快速下滑,到時股市就真的會走向大跌。

經濟學家們紛紛調高2019年景氣衰退機率至2~3成之間,萬一真的發生步入衰退期階段,有哪些資產可以逆勢上揚呢?

首先是公債類資產。在景氣變差時,資金會流向信用最好、風險最低的標的,所以以美國公債為首的資產表現最佳。投資人可以在全球投資等級債券型基金中,投資已開發國家公債比重較高的基金,且美國公債比重越高表現越好。除了基金,元大與國泰投信等都有發行美國公債的ETF。

另一種是股市放空型的ETF。放空最直接的方式是透過期貨,但需要專業,槓桿也較大,對於一般投資人而言,直接買進放空型的ETF當一般股票處理較為簡便。

目前‪台灣上市櫃市場也有用台幣投資各國放空型的ETF,如放空台灣加權指數與台灣50、美國S&P、Nasdaq、道瓊,或日本、陸港股等。建議只要挑選放空1倍的就好,1倍以上的風險太大,盡量不要碰。至於怎麼觀察美國景氣下滑速度呢?同樣可以觀察美國景氣領先指標的年化變動,目前數值為+5.9%,如果未來半年左右就接近0,代表美國景氣為快速下滑,景氣衰退的風險就會大增。‬‬‬‬

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