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經貿易戰的紛擾,2019年買基金要注意這5大重點

景氣轉弱+貿易戰紛擾
2019年基金投資宜謹慎


經歷過2018年的股債雙跌,2019年更應謹慎投資,因為全球經濟景氣與通膨皆呈緩步下滑,又有貿易戰紛擾,投資人宜多注意風險並採用定期定額投資,方能安然度過。 

據經濟學人等單位公布的經濟數據,2019年各主要地區、國家的成長力道都比2018年差,這有兩個原因,一是2018年基期高,2019年的成長比較難以超越2018年;二是受到貿易戰影響,該事件的發酵始於2018年底,2019年真正顯現。

2019年經濟成長率沒那麼強,但還好沒落入負成長。因為2008年金融海嘯後經濟景氣是慢慢復甦,所以這次經濟景氣也會慢慢降溫,且很多地方根本還沒看到明顯復甦,就可能要跟著修正,例如歐洲、台灣都尚未升息,但美國經濟成長已經趨緩,並持續升息。

也因此,通膨是我認為應觀察的主要風險,當經濟景氣已經往下,通膨一直往上衝,情況就會像2008年,當時的經濟成長力道已不如2007年,因2007年太強,基期太高了。雖然,此波大家希望刺激通膨,通膨也終於起來了,經濟成長力道卻無法支撐,還往下滑,這就讓人擔心。

還好,通膨也是往下,以美國為例,經濟學人預估美國2018年的GDP為2.8%,2019年為2.2%;通膨則分別為2.5%與2.4%。只是2019年的經濟成長率比通膨低,此種環境與感受下,自然而然會削減大家的消費能力。

預想最壞情況
評估是否可以承受


我個人認為經濟景氣循環為正常情況,美股走了這麼多年的多頭,回檔修正15%~20%就結束,那也很好。不過,既然知道2019年的大環境是經濟成長、通膨皆下降,又有貿易戰干擾,「謹慎」成為投資基調,投資人要多思考風險,認清基金的波動,並且明白自己對波動的接受程度。

此外,投資人既然想長期投資一檔基金,就不會只遇到2019年的波動度,而是很長一段時間都要面對該基金的波動,有可能今年沒碰到,明年或後年就碰到,永遠要去想最壞情況下,自己能不能接受。

再以基金種類來看,有些基金(例如美國基金)套牢後再漲回來的時間不會太久;但原物料基金就會套非常久。很多人問我,原物料跌能不能進場,我都會說不要碰,因為完全看不到有大量需求的增加,中國經濟景氣已經弱下來了,你到哪裡找大量需求!沒有需求支撐,即使原物料漲,都只是短期的反彈,除非你很厲害,能夠短線操作獲利。

新興市場的股市與債市依舊不會太好,幣值是主要原因,有些專家說現在新興市場貨幣處在相對低位置,但也不代表明天就會漲,也許有機會跌深反彈,但終究怕又是短線,還是要掂掂自己可否短線操作獲利了。而新興市場中的拉美、東歐、原物料、南非幣等都被我歸為成長的類型,成長類型就像宏達電(2498),已經大跌了,卻還可能更低,許多投資人手中已經套很久的原物料基金,未來也有可能更低,換句話說成長型的商品即使買在低點,也不見得會賺錢。

美國股票型基金這類價值型不一樣,此次美股(包含科技類股)回檔,請不要放棄定期定額,回檔去買是絕對正確。已經有預言未來10~20年的全球經濟成長就靠科技,巴菲特買進蘋果就是一例,儘管最近蘋果跌很多,但現在說他買錯還太早,短線或許是錯的,但長線不見得是,因為蘋果在巴菲特心中是價值股。



積極商品看波動接受度
保守商品評估配息率


最後兩件事要提醒:首先,所有的市場觀點都在講一段時間,而不是長期。多數人常被短期看法干擾到長期投資,在20、30年的這段時間,投資人要想的就是波動。關鍵在於,既然知道這段時間高收益債會跌、新興市場債會跌、南非幣會跌、美股會跌,就看跌的程度能不能接受。

也就是說,不管聽到哪個專家分析,說的都是一段時間的現象,投資人應思考,專家的建議是不是可以長期執行,畢竟投資致勝關鍵在於方法,例如巴菲特採行價值投資法。以此來看,2019年投資致勝的做法就是定期定額。

其次,買相對保守的產品,投資人應問自己的是「配息滿意嗎?」若滿意就好;但若要買南非幣計價這類波動大的商品,就要問「波動能接受嗎?」若能接受,就好。

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