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科技產業已撐起全球經濟成長的一片天, 新應用的多元發展與成長性,也改寫人類生活型態, 從10年、20年的投資時間來看, 投資人的核心配置中,不能缺少科技股。 4觀點、3特性 做好投資準備 去年下半年,那斯達克指數頻創新高,一路從6,000點直奔7,000點,當時科技獨角獸、阿里巴巴、騰訊、FANG等新經濟股火紅,但投資人情緒呈兩極化,一種是覺得科技股太貴,擔心隨時崩跌;另一種是樂觀看好,積極搶進,小劉就是後者,不過積極中帶著保守,他以每月3,000元的定期定額方式,買進一檔全球高科技基金。 今年8月,那斯達克指數最高奔至8,100餘點,朋友聽到小劉定期定額投資全球科技基金,連呼「這麼貴了,你怎麼還敢買?」此時,小劉的投資報酬率已逾10%。 接著,再把場景轉到黑色10月。10月10日那斯達克、費城半導體大跌逾6%,連帶引爆了10月11日歐亞股市的大逃殺,台灣加權股價指數、電子類股指數與櫃買指數單日均重挫6~7%,投資人哀鴻遍野,而小劉的基金仍然有微幅正報酬。 只是,小劉也跟其他投資人一樣擔心科技股前景,包括台灣、中國大陸科技股是否已明顯修正?美國科技股是否將持續一波修正?科技股還貴嗎?對此,專家們提出4個觀點,供投資人參考。 觀點1科技股無所謂貴不貴 端看趨勢發展 統一投顧董事長黎方國指出,科技股沒有貴不貴的問題,當趨勢往下,再便宜都不買;趨勢對了,再貴也能買。因此,投資人應該擔憂的重點不是股價貴不貴,而是趨勢能否持續! 觀點2美科技股不貴 但股價將上上下下 對於市場擔心景氣擴張週期是否已到末期?富邦Nasdaq ETF基金經理楊貽寧強調,景氣擴張仍在中期階段,後續美股仍有創新高機會,理由是聯準會(Fed)採漸進加息,且美國10年期公債殖利率走勢通常在加息後回落,顯示升息不是為了預防通膨,而是經濟景氣不錯。即使美國10年期公債殖利率後來因經濟數據強勁或股市大跌而上揚,仍不影響她的觀點。 在美股牛市不變下,追蹤通膨調整後那斯達克(Nasdaq)指數本益比(PE),目前約為45倍,雖偏高,但仍低於2000年時的55倍,即使預估明年的科技股獲利成長性將可能由逾20%,減緩至10%~12%,但楊貽寧認為雙位數的獲利依然不低,加上美科技股多具有唯一性,享有評價溢酬,讓持有者比例每季都攀高。 楊貽寧表示,股價短期肯定會上上下下,但以科技股成長性來看,目前股價並不貴,未來表現依舊可期。 觀點3台灣科技股便宜 但短期將持續震盪 相較今年初,目前已大幅修正的台灣科技股股價算便宜。國泰投信國內股票投資部主管陳怡光表示,此波台股大修正是因資金抽離新興市場,從產業基本面來看並不用太擔心,但短期因資金尚未回流,市場震盪將持續。 至於貴不貴,則視個別公司競爭力及未來成長前景而異。陳怡光指出,即使是趨勢向上標的,依然會面臨成長趨緩或加速的過程,成長加速時,企業獲利不斷攀高,股價就會一直很貴;但趨緩時,股價也有可能跌到歷史本益比的低點,即獲利成長率與股價要匹配,因此有貴與便宜的區別。 觀點4舊經濟不貴 新經濟個別不同 在景順全球科技基金經理鄭宗豪的眼中,惠普、蘋果、思科這些歸類為舊經濟的標的並不貴,而亞馬遜、臉書等網路股因提供不一樣的未來想像,因此貴與不貴就看個別投資人的認同度。 況且,2000年網路泡沫時,許多公司沒有獲利,而現在多數的新經濟公司很賺錢,這是主要差別,也是鄭宗豪持續看好新經濟股前景的主因。鄭宗豪認為,如果廠商仍屬舊經濟概念,例如多數的台灣製造、代工科技廠商,股價非常容易受供需、景氣循環的影響;而若屬於新經濟概念,例如台積電、統一超商等,股價與前景較有想像空間,也較不易受供需、景氣的影響。 除了貴不貴外,專家們提醒,投資人應該把重點放在科技股特性,充分了解後才不會有錯誤的期待與選擇。 特性1產品生命週期較快 選擇有優勢標的 相對傳統產業、金融產業而言,科技產品生命週期較快。因此就陳怡光與鄭宗豪的挑股邏輯,領導廠商、軟體與服務等標的較值得留意,理由是領導廠商多是具競爭力的公司,可以跟上產業脈動,提升技術,以維持長久的競爭優勢,在快速的生命週期中,仍然繼續領先;而軟體與服務等新經濟,生命週期比較長,波動將因此降低。 至於仍陷於同質性高、殺價競爭、產品生命週期快的台灣科技股,黎方國認為高波動、股價輪動快是必然,建議選對趨勢標的後,波段操作而不是長抱,才能拉高賺錢機率。 特性2科技產品多樣性 新應用、主題多元 相較以往的單純產品線,現在與未來科技產品的新應用不斷增加,呈現多樣性。陳怡光建議,從終端應用延伸中去挑選。 國泰投信量化投資部資深基金經理蘇鼎宇則以科技型ETF為例指出,主題式ETF已是投資主流之一,例如半導體ETF、台韓科技ETF、AI(人工智慧) ETF等,未來投資人在科技股的選擇將越來越多。 特點3個別標的不易判斷 建議投資基金或ETF 因產業、技術等門檻高而不易判斷,專家多建議以基金或ETF來代替單一標的。蘇鼎宇解釋,資產管理業者把產業分得很細來發行ETF,某種程度上是要協助投資人解決「不易判斷個別標的」的問題。 即投資人可以針對自己認同的產業或主題,例如機器人、AI、半導體、美國科技、網路消費等來挑選ETF,該檔ETF集合所有相關的廠商,投資人可一次擁有多檔具代表性標的。風險則在於產業或主題好的時候,投資報酬會很好,但修正時也因為一起修正而有明顯跌幅。  台灣科技股已跌至中長期投資低點 製造代工、半導體暨週邊應用是台灣科技業者強項,隨著科技成為推動全球經濟發展的重要力量之一,台灣科技股市值占台股比重5~7成,也成為投資人的持股重心。 根據富邦投信、野村e科技基金經理謝文雄、統一投顧董事長黎方國的看法,科技股具有➊應用端越來越多元且上游製造技術越來越複雜、➋產品的生命週期越來越短、➌同質性高且殺價競爭、➍高波動等特性。 台灣科技股表現受美國科技股影響很大,從「一顆蘋果撐起科技股一片天」的市場戲言,可見一斑,但若細究相關性,台灣科技股與費城半導體的相關性最高,反而與以新經濟概念為主的那斯達克的相關性逐年降低。 主要機會來自新應用的成長,包括人工智慧、電動車、雲端運算、5G等,尤其是超快速「第5代」(5G)移動互聯網技術,被BBC稱為是電信業的世界盃競賽。 多位專家也期待明年下半年起,5G相關題材將橫掃全球,屆時相關標的股價表現將不容小看。 風險主要來自中美貿易戰的影響。今年來科技股一路修正,且似乎沒有止穩跡象,原因在於市場無法評估明年初美國關稅調高至25%,對科技股的實質影響,進而觀望。 謝文雄指出,該影響層面主要有2:➊是企業暫時延後資本支出計畫;➋是因無法釐清中美貿易戰提高關稅對獲利的影響,無法預估合理股價、買盤因此觀望。 雖然科技股已修正2~5成不等,在基本面並無大問題下,陳怡光認為確實已到中長線投資的相對低點,但是考慮中美貿易戰引發資金外逃,新興市場仍餘波盪漾下,短期內難有好表現。 若想至少投資1~2年,陳怡光建議投資人可以全球趨勢中扮演龍頭或要角的台灣科技廠為首選,趁股價修正時分批買進。 黎方國則認為長期投資不適合台灣科技股,波段操作才是獲利關鍵,建議設好停利點,例如20%或30%,獲利點一到即落袋為安。 股票型基金 適合不會挑標的者 根據湯森路透理柏的資料,台灣核備的科技股票型基金共有54檔,包括全球型、區域型和主題式。謝文雄指出,雖然基金名字都有科技,但投資範圍多有不同,有些包含生物科技、有些可能還納入傳產中與科技有關的電池、零組件等標的,建議投資人要看持股內容以及經理人的觀點,才能充分了解該檔基金的實際情況,是否符合預期。 主要機會在於科技的新應用更多元,有很多發展空間。景順全球科技基金經理鄭宗豪指出,PC、NB、手機這些載具的發展受限,但是這些載具上面的應用發展卻不受限,例如5G的應用、雲端數位資料中心的發展等,是投資的機會與重點。 風險為經濟景氣與貿易戰的擔憂,將干擾科技股的短期表現,因投資人將呈觀望。 看好科技產業的成長性,但無法判斷主要發展趨勢,不妨挑選全球型基金;若對軟體與服務等新經濟有高期待,就可以買進持有新經濟成分標的較多的基金;若只看好某些國家、區域或主題,就挑選持有該國家、區域、主題等比重較高的基金。 股票型ETF  適合偏好特定標的者 目前台灣掛牌的科技股票型ETF共5檔,包括2檔台灣科技股ETF、1檔美國那斯達克ETF、1檔鎖定台灣與韓國科技的ETF,以及1檔以AI與機器人為主的主題式科技ETF。 科技股票型ETF主要跟隨所追蹤指數,如台灣2檔電子股ETF,分別追蹤台灣資訊科技指數與上市電子類指數。 上市電子類指數包含所有電子類股,範圍廣;台灣資訊科技指數是從台灣50指數與台灣中型100指數成分股中,選擇依FTSE全球產業分類系統中,產業類別為科技類之公司,範圍相對較窄,成分股偏向中大型企業。 再以那斯達克ETF為例,富邦Nasdaq ETF基金經理楊貽寧指出,那斯達克成分股,通常是最上游與最下游,且種類比較分散、多元,多是全球創新龍頭,特性是與經濟景氣連動性高,當景氣好、民眾消費力高時,企業獲利就好;反之,就受到不利影響。 全球科技股價因中美貿易戰而震盪加劇,預期➊中美貿易戰會持續僵持下去,➋美國期中選舉後,耶誕節與年底接續而來,年底前中美貿易戰將不會有太大動作。因此,科技股價有機會回歸基本面,啟動第4季財報行情。 風險主要有2:➊是美國升息步伐若突然加快,代表通膨壓力大增,此將影響美國基本面無虞看法;➋是中美貿易戰的後續影響。 看好科技產業前景,且對某些特定產業、主題有特別偏好,就可以投資相關的ETF,國泰投信量化投資部資深基金經理蘇鼎宇建議,成長初期產業不確定性高,最好定期定額來降低風險。加入Money錢官方Line@ 掌握投資、理財、保險最新資訊 延伸閱讀 債券ETF成為法人投資組合新歡 低波動比高報酬更重要 8策略 讓股票投資由虧變賺

35檔科技股基金、股票、ETF 幫你賺長線趨勢行情


科技產業已撐起全球經濟成長的一片天,
新應用的多元發展與成長性,也改寫人類生活型態,
從10年、20年的投資時間來看,
投資人的核心配置中,不能缺少科技股。

4觀點、3特性 做好投資準備

去年下半年,那斯達克指數頻創新高,一路從6,000點直奔7,000點,當時科技獨角獸、阿里巴巴、騰訊、FANG等新經濟股火紅,但投資人情緒呈兩極化,一種是覺得科技股太貴,擔心隨時崩跌;另一種是樂觀看好,積極搶進,小劉就是後者,不過積極中帶著保守,他以每月3,000元的定期定額方式,買進一檔全球高科技基金。

今年8月,那斯達克指數最高奔至8,100餘點,朋友聽到小劉定期定額投資全球科技基金,連呼「這麼貴了,你怎麼還敢買?」此時,小劉的投資報酬率已逾10%。

接著,再把場景轉到黑色10月。10月10日那斯達克、費城半導體大跌逾6%,連帶引爆了10月11日歐亞股市的大逃殺,台灣加權股價指數、電子類股指數與櫃買指數單日均重挫6~7%,投資人哀鴻遍野,而小劉的基金仍然有微幅正報酬。

只是,小劉也跟其他投資人一樣擔心科技股前景,包括台灣、中國大陸科技股是否已明顯修正?美國科技股是否將持續一波修正?科技股還貴嗎?對此,專家們提出4個觀點,供投資人參考。

觀點1科技股無所謂貴不貴
端看趨勢發展


統一投顧董事長黎方國指出,科技股沒有貴不貴的問題,當趨勢往下,再便宜都不買;趨勢對了,再貴也能買。因此,投資人應該擔憂的重點不是股價貴不貴,而是趨勢能否持續!

觀點2美科技股不貴
但股價將上上下下


對於市場擔心景氣擴張週期是否已到末期?富邦Nasdaq ETF基金經理楊貽寧強調,景氣擴張仍在中期階段,後續美股仍有創新高機會,理由是聯準會(Fed)採漸進加息,且美國10年期公債殖利率走勢通常在加息後回落,顯示升息不是為了預防通膨,而是經濟景氣不錯。即使美國10年期公債殖利率後來因經濟數據強勁或股市大跌而上揚,仍不影響她的觀點。

在美股牛市不變下,追蹤通膨調整後那斯達克(Nasdaq)指數本益比(PE),目前約為45倍,雖偏高,但仍低於2000年時的55倍,即使預估明年的科技股獲利成長性將可能由逾20%,減緩至10%~12%,但楊貽寧認為雙位數的獲利依然不低,加上美科技股多具有唯一性,享有評價溢酬,讓持有者比例每季都攀高。

楊貽寧表示,股價短期肯定會上上下下,但以科技股成長性來看,目前股價並不貴,未來表現依舊可期。

觀點3台灣科技股便宜
但短期將持續震盪


相較今年初,目前已大幅修正的台灣科技股股價算便宜。國泰投信國內股票投資部主管陳怡光表示,此波台股大修正是因資金抽離新興市場,從產業基本面來看並不用太擔心,但短期因資金尚未回流,市場震盪將持續。

至於貴不貴,則視個別公司競爭力及未來成長前景而異。陳怡光指出,即使是趨勢向上標的,依然會面臨成長趨緩或加速的過程,成長加速時,企業獲利不斷攀高,股價就會一直很貴;但趨緩時,股價也有可能跌到歷史本益比的低點,即獲利成長率與股價要匹配,因此有貴與便宜的區別。

觀點4舊經濟不貴
新經濟個別不同


在景順全球科技基金經理鄭宗豪的眼中,惠普、蘋果、思科這些歸類為舊經濟的標的並不貴,而亞馬遜、臉書等網路股因提供不一樣的未來想像,因此貴與不貴就看個別投資人的認同度。

況且,2000年網路泡沫時,許多公司沒有獲利,而現在多數的新經濟公司很賺錢,這是主要差別,也是鄭宗豪持續看好新經濟股前景的主因。鄭宗豪認為,如果廠商仍屬舊經濟概念,例如多數的台灣製造、代工科技廠商,股價非常容易受供需、景氣循環的影響;而若屬於新經濟概念,例如台積電、統一超商等,股價與前景較有想像空間,也較不易受供需、景氣的影響。

除了貴不貴外,專家們提醒,投資人應該把重點放在科技股特性,充分了解後才不會有錯誤的期待與選擇。

特性1產品生命週期較快
選擇有優勢標的


相對傳統產業、金融產業而言,科技產品生命週期較快。因此就陳怡光與鄭宗豪的挑股邏輯,領導廠商、軟體與服務等標的較值得留意,理由是領導廠商多是具競爭力的公司,可以跟上產業脈動,提升技術,以維持長久的競爭優勢,在快速的生命週期中,仍然繼續領先;而軟體與服務等新經濟,生命週期比較長,波動將因此降低。

至於仍陷於同質性高、殺價競爭、產品生命週期快的台灣科技股,黎方國認為高波動、股價輪動快是必然,建議選對趨勢標的後,波段操作而不是長抱,才能拉高賺錢機率。

特性2科技產品多樣性
新應用、主題多元

相較以往的單純產品線,現在與未來科技產品的新應用不斷增加,呈現多樣性。陳怡光建議,從終端應用延伸中去挑選。 國泰投信量化投資部資深基金經理蘇鼎宇則以科技型ETF為例指出,主題式ETF已是投資主流之一,例如半導體ETF、台韓科技ETF、AI(人工智慧) ETF等,未來投資人在科技股的選擇將越來越多。

特點3個別標的不易判斷
建議投資基金或ETF


因產業、技術等門檻高而不易判斷,專家多建議以基金或ETF來代替單一標的。蘇鼎宇解釋,資產管理業者把產業分得很細來發行ETF,某種程度上是要協助投資人解決「不易判斷個別標的」的問題。

即投資人可以針對自己認同的產業或主題,例如機器人、AI、半導體、美國科技、網路消費等來挑選ETF,該檔ETF集合所有相關的廠商,投資人可一次擁有多檔具代表性標的。風險則在於產業或主題好的時候,投資報酬會很好,但修正時也因為一起修正而有明顯跌幅。

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