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毫米風扇應用大 建準成長動能強


心經說:「色即是空、空即是色」,這句話借來套在今年的股市嘛也通,就是「多即是空、空即是多」,原本英國脫歐是一個超級利空,結果跌兩天就開始反彈,台股居然還突破9000點,創下今年以來新高!大熱天,散戶心裡一定糾結:到底為什麼?未來又怎麼走?

首先,看看英國脫歐的影響,英國外貿仰賴度接近64%,與歐盟貿易占總貿易一半多,前5大出口夥伴中4個為歐盟成員,脫歐後將不再享有歐盟成員國關稅優惠,英國產品在歐盟地區競爭力必定下滑。原本總部或生產基地設在英國,以歐盟為銷售目標的企業,未來為了維持產品在歐盟銷售的競爭力,將會考慮把總部或基地移往歐盟其他國家,影響英國的稅收及就業。

因此OECD(經濟合作暨發展組織)、英國財政部、倫敦政經學院、英國工業聯合會等各研調機構評估英國脫歐,長期將造成英國GDP損失1%~5%;而瑞士信貸銀行及Open Europe(開放歐洲研究中心)也預估英國脫歐將影響歐盟GDP損失0.2%~0.5%。散戶們會想,脫歐對英國、歐盟、甚至美國及全球經濟都不好,為什麼股市反而上漲?

 


英國脫歐效應最快在2年後發酵

兩個原因:(1)根據歐盟規定,脫歐有2年緩衝時間,這2年英國還可以享有原來的關稅優惠,真正對英國及全球經濟的影響,最快也在2年後,這期間英國可以藉由WTO(世界貿易組織)或FTA(自由貿易協定)與歐盟及其他國家洽談新的貿易協定,因此2年後實際影響程度還很難下定論。

(2)原本市場擔心美國Fed下半年至少會升息一次,但英國脫歐後,市場認為美國Fed今年內不再升息,而歐盟及日本將繼續採取貨幣寬鬆政策,簡單的說,就是各國將會繼續灑錢,市場將再度資金氾濫。基於上述兩個理由,市場資金就勇敢地奔向各種投資商品(包括台股的台積電喔),造就了這波資金行情。

既然是資金行情,當然成也資金、敗也資金,未來最怕的消息就是美國Fed升息。目前大家認為美國今年會停止升息、歐盟及日本會繼續貨幣寬鬆政策,主要是基於英國脫歐將影響全球經濟,但我認為脫歐對經濟的主要影響會在2年後,因此近期出來的經濟指標應該不會太差,未來市場只會開始擔心美國升息,市場也預期歐洲央行短期內不會加大貨幣寬鬆規模,未來只要一有經濟利多,反而會擔心升息。



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