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面板產業短多長空?

面板產業復甦,大尺寸面板報價持續上揚,法人看好第2季面板產業,紛紛調高目標價。雖然好消息頻傳,但台灣這幾年面對面板業人才流失,以及中國面板廠產能持續開出,中長線隱憂不小。
 
面板產業報佳音!去年下半年開始,中小尺寸、大尺寸面板幾乎都處於供不應求的狀況,報價也維持在高檔,平均價格持續走揚,相關面板廠營運持續增溫。台灣的面板雙虎友達(2409)、群創(3481)也傳來好消息,第1季雖是淡季,卻繳出不錯的成績單,友達首季營收達885.57億元,季減3.6%,年增24.5% ;群創營收也回溫,今年首季營收約860.26億元,季減3.8%,年增52.5%。
 
看好面板產業,外資陸續調高目標價,認為雙虎在第3季前,營運可望逐步走高。法人認為,面板雙虎第2季獲利將持續成長,預估友達每股純益為1.17元,群創為1.41元,下半年若報價持續走揚,友達及群創全年每股純益將超過3.5元。
美系外資維持雙虎買進評等、目標價同為17.1元;歐系外資則把群創目標價調高至17.3元,且重申「優於大盤表現」評等;日系外資對群創的目標價上看17.8元;在外資報告齊喊讚的加持下,雙虎股價維繫多頭人氣,群創股價4月17日一度來到15.2元,一舉創下2015年7月以來新高。
 

面板平均尺寸放大
廠商下半年營運有撐

 
從出貨量來看, 群智諮詢(Sigmaintell) 資料顯示,2017年第1季全球電視面板總出貨量為5,960萬片,其中,韓國面板廠樂金顯示器(LGD)總出貨量為1,251萬片,仍穩站第1名,群創和京東方出貨量分別為944萬片及913萬片,位列第2及第3名。
 
由於大尺寸電視熱賣,今年電視尺寸可望能持續放大。根據TrendForce 光電研
究(WitsView) 顯示,2017年電視面板出貨片數預估為2.556億片,年減1.8%,雖然出貨量衰退,然而在尺寸增長顯著的帶動下,今年出貨面積將較去年成長7.3%。電視面板轉往大尺寸發展主要原因有二,面板廠為進行產品差異化布局,避開市場上供給較為充足的55吋產品,進而轉往更大尺寸發展。
 
其次,第1季電視面板價格仍然居高不下,國際電視廠商進而積極布局較有獲利空間的大尺寸產品如65吋、75吋等高階產品,今年75吋電視面板出貨片數,有機會從去年的70萬片,成長至150萬片,年增高達114%。
 
種種因素使得今年60吋以上電視面板出貨比重可望由去年的3.6%提升到5.2%,同時帶動電視面板平均尺寸躍升2吋,達45.5吋,隨著平均尺寸持續放大,面板需求量將維持不墜,面板廠下半年報價跟獲利可望持續升溫。
 
受惠於面板景氣回溫,台灣面板雙虎表現不俗,但隱憂卻仍存在,如中國這幾年面板業快速崛起,因倚靠國家大力扶持,接連有中國廠商來台高薪挖角,這些廠商吸納台灣
資源,壯大自家面板廠商的實力, 逐步對台灣廠商造成威脅,台灣面板廠除了得面對中國技術逐步逼近,也面臨人才缺乏新血的隱憂。
 

韓流、紅潮夾擊
台灣腹背受敵

 
WitsView研究部副總邱宇彬指出,因台灣面板技術能量強,中國廠商當時為加快學習曲線大幅吸納台灣人,但這幾年隨著中國技術日益純熟,逐漸培養出自家面板的競爭力,台灣人才能帶來的優勢越來越少,對岸廠商已開始挖角半導體相
關產業人才,而非面板人才。除了人才流失外,最近幾年生態體系逐漸成熟的有機發光二極體(OLED)面板,台灣受限於技術也無法大量量產。
 
目前OLED技術領導廠商以南韓廠商為主,其中智慧型手機所需的中小尺寸面板由三星顯示器(Samsung Display)掌握;電視用OLED大尺寸面板以樂金顯示主導,坐穩龍頭寶座。
 
除了南韓外,中國面板廠商這幾年也開始往OLED發展,如京東方、華星光電等陸續布局OLED生產線。據日本媒體估算,至2020年預計有8座新蓋、擴產工廠完成。
 
新建6代線OLED工廠每座耗資1,400億至1,900億台幣,若蓋8座新廠則資金將超過1兆台幣,中國各地方政府為吸引廠商投資,推出各種補貼政策,如廠房土地、銀行貸款、水電、租稅優惠等,大幅降低面板廠建新廠成本所需資金,這也促成中國廠商投資OLED面板達到高峰。

全文未完,完整內容請見《Money錢》2017年5月號第116期


 


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