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童再興:當沖降稅 助長股市投機風


最近財政當局認為,當日冲銷交易稅減半措施已經見到效果,行政院副院長施俊吉及金管會主委顧立雄先後主張延長當沖降稅;台股卻因為當沖降稅,正一步步走向全球最短線投機的股市,櫃買市場的短線當冲量占比更高達3成,已淪為短線帽客的當沖賭場。見到站穩萬點而湧入股市的散戶,也將面對一場高風險的賭局,不可置於險地而不知險。
 
金管會指出,當沖降稅上路後,日均當沖成交量已超過260億元,比較降稅前的100億元,增加1.6倍,稅收並未減少,證明當沖降稅已達到「投資人交易成本降低、市場活絡,又未造成稅損的多贏局面」,金管會對此政策結果,頗有沾沾自喜之意,但是卻未看到此一偏方所引起的副作用。
 
當沖降稅是活絡股市的偏方,不是良藥。它為股市激出更大的交易量,卻是超級短線的量,助長了市場的投機風潮,實非台股之福。當沖降稅上路後,櫃買市場當沖交易的占比,已倍增到29.94%,集中市場也達21.25%之高,短線投機風行股市,可見一斑。
 
短線交易盛行的股市,易於暴漲暴跌,根據統計,今年5月之後,股市被列入注意股票的檔數和次數激增,中小型股像光學鏡頭類股等,頻頻漲停跌停,當沖短線歪風已經越演越烈。過去台股每從萬點跌入空頭市場,跌幅之大、跌勢之凶,遠比歐美日等成熟市場慘烈得多,便是短線交易盛行,加上散戶交易占比過高
的惡果。
 
而散戶光是8月便增加了30萬人,估計台股5月上萬點之後,散戶增加超過50萬人,已占總交易人數的三分之一。而自然人交易金額比重,也由去年的52%增加到64%。當沖占比高達2、3成的股市是「投機市」,自然人占比高達三分之二的股市是「散戶市」,兩者將是未來台股一旦隨全球股市走入空頭市場時的暴跌地雷。
 
總而言之,財政當局在稅改新政上,著力於減輕投資人的稅負,值得支持,但延長當沖降稅的偏方,則宜見好就收,以免助長短線投機風氣,避免未來台股回檔的不理性暴跌。
 
一般投資人則建議別輕易受到交易稅減半的誘惑去做當沖,短線帽客十賭九輸,更要謹記,身在當冲熾烈的投機賭場中,將有潛在的高風險。
 
本專欄僅代表專家個人觀點


全文未完,完整內容請見《Money錢》2017年10月號第121期


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