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股價高、波動大、升息 2018下半年這樣應對


13日川金會結束後,緊接著市場緊盯美國聯準會(FED)14日於台北凌晨2兩點時,將發布的利率決策,預期將升息一碼。滙豐私人銀行預料,聯準會在今年6月和9月升息兩次後, 2019年3月還會再升息一次,同時估計美國10年國債收益率將於3.0%以下保持平穩,並且可能在下半年進一步回落。
 
市場在歷經一月分的波動後,於二月分進入調整階段,綜觀2018上半年市場波動大,投資人擔心環球經濟進入景氣復甦後段,將迎來衰退風險,除此之外,中央銀行貨幣政策、貿易摩擦、FED貨幣調整也是投資人做佈局時顧慮的因素。
 
為了應對股價偏高、波動率擴大、美國升息所隱含的市場風險,匯豐董事總經理兼投資策略及諮詢業務亞洲區主管范卓雲建議:在股價偏高的情況下,一般景氣擴張型後段回報差異會擴大,主動積極帶來更多投資機會,對此,匯豐私人銀行偏好新興市場資產,並看好股票多空策略基金,運用主動型管理投資模型做買賣。
 
針對波動性擴大的部分,范卓雲則表示,目前偏好結構性增長主題,隨著中國公布加大市場開放和結構性的改革措施,並加強環球融合應對美保護主義政策,將集中於優質投資,可以注意的主題包含消費結構的轉變、中國結構式改革及工業革命4.0。
 
看好創新中國,推估亞洲科技股聲浪中長期有增長趨勢,目前加重資產上的配置比例。而若美國如預料內升息,則建議增強現金回報策略、新興市場債券、宏觀策略及對衝基金,並看好以浮息票據應對升息利率的波動性。

范卓雲補充,人民幣國際化,會是未來投資趨勢。大陸A股將於6月1日正式納入明晟MSCI新興市場指數,推動環球資產重新配置,目前外資在中持股僅佔2.1%,和新興市場25%比相當低,中國未來會加大力度推動市場開放,鼓勵環球投資人,目前0配置或超低配置在人民幣資產配置的,會開始配置到中國的人民幣資產,包括股票和債券。

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